一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构(gòu)投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了(le)机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的(de)过程(chéng)中，我们(men)发现大(dà)部分投(tóu)资(zī)者(zhě)都会将较为低(dī)风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早name是什么意思 name是姓还是名在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也随之name是什么意思 name是姓还是名上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhname是什么意思 name是姓还是名àn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经(jīng)历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，长期来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于(yú)股(gǔ)民转为(wèi)基民(mín)，为(wèi)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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